市值型跟高股息型 ETF 選哪個？

市值型高股息型 ETF 哪一個績效比較好，從2020年開始學習所有的金融知識，內容包羅萬象你想到的我幾乎都有接觸過，YouTube、書籍、Podcast、網路上的文章等，各式各樣的內容包含了短線、技術、財報、會計，在那時候第一個研究，是自己找答案，透過公開觀測站收集所有資料，利用程式來確認哪個好？先給出簡單的結論時間越長市值型的績效一定會超越高股息。

結論

朋友講的！同事說的！某某人推薦的！該不該買？該不該賣？這些在各大平台內網友或是朋友或是在咖啡廳都會聽到這些話，五年前到處聽到這句話，五年後的現在還是一堆人在問同樣的一句話。做好自己的研究，對自己的投資負責，問您自己這些問題並且找到答案！您一定可以得到您該得到的報酬。關於ETF市值型與高股息型本，我就準備寫一個系列的文章來說明，您要先讀懂看得懂，自己做研究，買與賣的決定權是你自己，你的錢要對自己負責。

*假如讓我選擇會重壓市值型 ETF，重壓等於100%嗎？*不不不！會拿少量資金投資各類資產，債券、資金流入股票、期貨選擇權、比特幣等等，買少少的份量，每天或每週去關心一下，看看價格與市場的反應，這些必要的學習過程。

但是這不是目前的投資策略，目前雖然還在學習中，重要的目標也是想要打敗大盤，打敗大盤是什麼意思呢？投資組合績效要贏過 0050 或是加權指數，每年贏過大盤這是非常的困難的，多數專業基金經理人長期績效比大盤還要差。

銀行信用卡利率是複利還是單利？

當年在處理長輩的債務時，詢問多人意見時卻得到很多種答案！

法扶律師Ａ：不確定是負還是單利，可能是複利。
保險業務員：是複利！問到公式時候，她講出來的公式是單利。
法扶律師Ｂ：單利
我自己：單利

想一下這個是一個簡單的問題，為什麼有這麼多種答案呢？而且這個答案還是有標準的答案，我將答案與求證後的資料拿給家人看的時候，理解能力差的人，還遲遲不願意相信，本編最後會有答案！

什麼是市值型？

市值型 ETF 選股策略很簡單就是，選擇市值前50家公司，公司產品市佔率提高，業績會成長，利潤提升，持續與累積下市值就會跟著價值而提升，但是不等於每家都有賺錢喔！2023年股市下跌修正估值，台塑集團也跟著下跌，後來台積電反彈已經突破前高點，更突破1000元，最大的原因公司賺的錢比以前還要多。至於台塑集團最大的問題就是產業結構有變化，中國複製了7家王永慶集團，比產能比成本比規模台塑集團都沒有明顯的優勢，還在虧損所以股價就不會回到原來的價值，持續的虧損導致價值減少所以股價也變得非常弱勢。

累積虧損假如市值沒有低於前50家，不會有新公司來取代它們，為了判斷當一家公司市值衰退，多久後會被踢出成分股，利用公開資訊在每個月底會產生一個股市值列表內含ETF成分。但是有趣的事情又出現了 一家不賺錢的公司竟然可以先入選 0051 中型 100 ETF ，然後又要轉到 0050 ETF，傑克真是太神奇了！

什麼是殖利率？

假如某公司 EPS1.5, 股利發放1.4

當股價20元時殖利率有7%
公式=股利發放1.4/股價20=0.07=7%

當股價28元時殖利率為5%
公式=股利發放1.4/股價28=0.05=5%

股價越高殖利率越低，投資一家年平均5%殖利率的公司，約要20年後才可以回本。

什麼是成長股？

用台積電來舉例

2019Q1 營運結果在 2019Q2 財報會議上發布上一季盈餘，排定行程於下一季發放股利，白話一點 2019Q3 發放 2019Q1 盈餘，2020Q2 發放 2019Q4，原本 2020-06 才會發放股利的時間 2019-09（第三季）提前了7個月~3個月發放股利（每個季度不一樣）

假設現在時間是 ，看上面的表格我們就可以知道 2022Q2 EPS 9.1，然後用四個季度來算出累積的每股盈餘為29.3，這時候的股價會高高低低，但是台積電還是每季配發2.75元，每年現金股利合計為11元，可以利用每天的股價計算出殖利率，以下是用最高股價與最低股價算出來的結果。

四季累積每股盈餘=6.0+6.4+7.8+9.1=29.3
年現金股利=2.75x4=11

時間跳轉到 ，這時候台積電每季的現金股利還是2.75，但是每股盈餘再度成長累計四季的盈餘達到 34.1，這時候台積電的股價卻瘋狂的下跌，用當時的最高與最低股價來算當時的殖利率。

四季累積每股盈餘=6.4+7.8+9.1+10.8=34.1
年現金股利=2.75x4=11

在2022年第二季或第三季計算出來的殖利率不會超過3%，你要買嗎？買與不買的原因是什麼？問問自己！

為什麼不能用每季殖利率計算？

每個產業都會有不同的市場週期，聖誕節是旺季歐美人士要過節，大家在聖誕節前購買禮物購買食物，或是出遊過節這時候就是大家拼命花錢，聖誕節過後大家的消費回歸正常，要想像這種大家都在花錢的現象，是平常n倍吧，出門在外到處看到購物的人潮，但是聖誕節後呢？人流人潮回到正常的水平，所以這個季度就是零售業的旺季，回歸正常後可能就變成淡季了！這些都會反映到企業的財務報表上。

採用累積四季的財報來做分析，可以很客觀把淡旺季忽高忽低的影響降到最低，所以採用四季數據來分析。

什麼是高股息股？

高股息照字面解釋，股東可以拿到的股利是排名前n名，我們來看看2886兆豐金的例子，他是0056 ETF的成分股。ETF成分股

2886兆豐金

兆豐金配發股利是今年配發前一年盈餘，所以以上列表，列出最近幾年的現金股利，與股利配發率。

用現有的財務報表數據估算股利，可以查詢到以上每季盈餘。

2022 第三第四季兆豐金當時的股價

假設現在時間是2022年7月中且已經發布獲利，四季每股盈餘總和約 1.53 抓股利配發率約 80%，

四季累積每股盈餘=0.51+0.44+0.44+0.14=1.53
預估現金股利=1.53*80%

在2022年第二季當時買兆豐金只有 3.x% 還是高股息嗎？

什麼是價值股？

說一個499吃到飽之亂的故事，話說某某電信公司推出限時每個月499元可以使用網路吃到飽，超過負荷的消費者排隊等待要申辦，電信公司的門市人員還要加班來消化人龍，這家電信公司靠著削價搶到很多跳槽的新客戶，沒多久其他家的電信公司也推出類似的促銷方案，一樣的從別家電信公司轉換到自己的公司來，最後的結果是短期內客戶換來換去，總營收卻下降了，三家電信公司短期的促銷方案換到的只是業績沒有增加，累垮員工！這就是客戶固定在那邊，全台2300萬的人，客戶是有上限，每個客戶消費金額也是有上限，每年的營業收入，不會有爆發式的成長，每年固定的收入是可以預測的。

價值股就是年收入幾乎是固定的，不會忽大忽小，很有規律的營收。這邊用大家熟悉的中華電信當範例。

2412中華電信：每股盈餘

中華電信賺多少錢，幾乎把每年賺的錢都配給股東，配發率約99%，每年的業績只會成長一點點，這就是價值股的特色。

2412中華電信：股價

中華電信這個月跟下個月的業績基本上不會有太多變化，所以利用歷史的每股盈餘資料，來預測未來的每股盈餘，這不會有很大的誤差，一樣時間假設在2022年7月中，來看看以前的資料2020年 EPS 4.31 配發4.3元，2021 EPS 4.61 配發4.6，可以簡單預估2022約EPS4.6~4.8，用簡單的公式來算算殖利率。

預估年度每股盈餘=4.6~4.8
預估現金股利=4.6~4.8

在2022年第二季估算出來的殖利率約3.55%~4.22%

什麼是債券？

再說一個故事，關於巴菲特1994年花了美金13億(1300百萬)買了可口可樂的股票，第一年可以分到現金股利美金7500萬(75百萬)，殖利率約5.76%，實際上更少還要扣除繳給美國政府的稅金，時間來到2022年現金股利約美金7.04億(704百萬)，殖利率變成54.1%，市場價值也變成25億(2500百萬)。這就是股票與債券的不同，股票的價值是跟這家公司綁定在一起的，價值可以往上走也可以往下走，債券就只能固定拿到債務人給你的利息，一樣也有風險，政府債券國家倒閉，公司債券公司關門倒閉的機會大於國家。

巴菲特 Warren Buffett

1994 投資Coca-cola USD1.3B(1,300M) Stock0.4B(400M)

假如你有100萬，你要放在銀行、買債券、買金融股或經營一家公司？

銀行定存：錢放在銀行，銀行收到這筆金額是銀行的負債，銀行拿你的錢去借給別人賺利息，銀行給你公告的利息，多的就是銀行的獲利。
債券：你把錢借給人家，人家給你利息，這就是債券。
買績優金融股：台灣金融股平均殖利率約4-5%。
經營一家公司：能不能賺錢全看自己的經營能力。

以上都是投資，只要有投資就會有風險，風險最大相對報酬是對多的，最大的風險都是倒閉經營不善投資歸零等等。

利率是什麼？

債券有利率。股票可以用利率簡易判斷；銀行定存有利率高低；房貸利率高低是貸款者的成本；貨幣也跟利率有關台幣定存1%、美金4%，錢就會從台幣轉換到美金；包租公一定會算每年的投資報酬率，好像是跟錢有關都跟利率有關係。

你會買哪一種？

2022年07-12月股票一直下跌，在不知道結果會如何情況下，你會買哪一個股票？或是你該買哪一個？

你可以回答這些問題嗎？

接下來一連串的問題，問題都不難，你可以回答嗎？

Z公司每年都可以賺EPS 50元，第二年第三年及以後幾年都轉一樣的錢。

你要用多少錢賣掉z公司？

你用100元成本開z公司，每年可以淨利50元（扣除各種成本與費用後），有人願意花錢跟你買，你要多少錢賣掉它呢？

你願意花多少錢買z公司？

z公司是別人開的一家公司，你願意花多少錢買下它呢？

z公司的股價是多少呢？

台灣股票面額是10元，100元股本所以共有10股。
每股盈餘=淨利50元/10股=5.0元。
股價=每股盈餘5.0/0.05(5%)=100元 (用殖利率5%來反堆股價)。

z公司的市值是多少呢？

市值=10股*股價100=1000元，

買下z公司後多久時間回本呢？

總成本1000元/每年賺50元=20年

本益比=股價100/每股盈餘5.0=20倍

殖利率=每股盈餘5.0/股價100=5%

每股盈餘5.0*本益比20=股價100元

20年才能回本值得嗎？

20年回本其實太久了！想像一下我開一家雞排店用200萬元去開家店，用20年才會回本來算，一年才淨利潤10萬一個月0.83萬。

一人公司月薪n萬+0.83的利潤，這樣的雞排店你會想開嗎？

年淨利潤=200萬/20年=10萬
月淨利潤=10萬/12月=0.83萬

你願意用2倍3倍4倍的價格買z公司嗎？

假如股票市場合理價格約1000元

1000*2=2000元
每股價格=2000/10股=200元
殖利率=每股盈餘5.0/股價200=0.250%
本益比=股價200/每股盈餘5.0=40倍

1000*4=4000元
每股價格=4000/10股=400元
殖利率=每股盈餘5.0/股價400=0.125%
本益比=股價400/每股盈餘5.0=80倍

賣我願意用2倍4倍甚至10倍，但是買價越低越好囉!

打折50%你願意買嗎？

原本1000元，現在賣你500元，你要買嗎？
反過來講，500元你願意賣嗎？

以上價格單位改成萬或是億元後你的答案還是一樣的嗎？

原本1000萬元，現在賣你500萬元，你要買嗎？

1000元與1000萬元，每單位價值是沒有變的。
回堆一下市值1000萬，100萬是成本，20倍本益比，5%殖利率

股數=100萬/票面價值10=10萬股
股價=市值1000萬/10萬股=100元

持有1股的時候單位就是元，持有10萬股單位變成千萬。

Z公司改成台灣的房價你買嗎？

原本房價1000萬元，現在賣你500萬元，你要買嗎？

Z公司是什麼類型的股票？

價值型？成長型？

T公司100元本金，第一年可以淨賺20元（扣除各種成本與費用後），之後都可以多賺10%，第二年EPS 22元、第三年EPS 24.2元，依此類推

T公司的股價是多少呢？

台灣股票面額是10元，100元股本所以共有10股。

第一年時
淨利20/10股=每股盈餘2元
每股盈餘2*20本益比=股價40元

第五年時
淨利29.28/10股=每股盈餘2.92元
每股盈餘2.92*20本益比=股價58.4元

第11年時
淨利51.84/10股=每股盈餘5.18元
每股盈餘5.18*20本益比=股價103.6元

T公司你願意用多少錢買它，簡單估算法跟Z公司一樣嗎？

將每年的估值算出來二十年相加嗎？這或許是一個算法

現在拿1000元借錢給人跟十年後拿1000元借給人，同樣的1000元，但是價值是不一樣的，想像一下現在1000元可以買幾塊雞排，那十年後1000元可以買到相同數量的雞排嗎？所以葛拉漢就採用來估算價值。

利率是算每年可拿到的利息，現金折現率估算法可以算是相反的，每年會有通膨，所以價值會越來越小，公式要用到成長率、現金流、通膨等等數值，要有非常的專業的判斷力才能估算出價值。

你願意用2倍3倍4倍的價格買T公司嗎？

這裡我喜歡用市場平均本益比來計算T公司的價值，市場交易出來的價值是不會騙人的，雖然會忽高忽低，可是總有一種規律在，假如市場給的低點時20倍本益比，高點本益比25倍到30倍

第一年：20倍本益比時
價格=每股盈餘2.0*本益比20倍=40元

第一年：30倍本益比時
價格=每股盈餘2.0*本益比30倍=60元
(在T公司的股價是多少呢？中算出20倍本益比股價約58.4元，所以買到的價格約是第五年本益比20倍)

T公司是什麼類型的股票？

價值型？成長型？景氣循環型？

C公司100元本金，前三年每年可以淨賺35元，第四年會淨虧錢10元，第五年又會淨賺35元

C公司的股價是多少呢？有公式可以算嗎？

可以用本益比來算嗎？本益比是用每股盈餘來計算的，當沒賺錢的時候每股盈餘變成負值，這時候就不能計算了！那該用什麼計算呢？

公司成立時：
100元的股本（本金）
股票10股
資產=30元買設備+30元買原料=60元
現金=100元-30元買設備-30元買原料=40元
總資產=資產+現金=60+40=100元
總負債=0元
每股淨值=(總資產-總負債)/股數=(100元-0)/10股=10元（每股淨值，慣用名稱淨值）

第一年賺35元：
資產=30元買設備=30元
現金=40元+利潤65元=105
總資產=資產+現金=30+105=135元
總負債=0元
每股淨值=(135元-0)/10股=13.5元

股利=25元  
總資產=資產+現金-股利=30+105-25=110元  
總負債=0元  
每股淨值=(110-0)/10股=11元  

以上是每股淨值的算法，賺錢的時候淨值會增加，相反的賠錢會減少，股價除以淨值＝淨值倍數，淨值不會突然的變成負值，當公司一直不賺錢淨值就會越變越低，所以聰明的人就不會去買它，所以該股票會越來越沒有交易量，價格就不會好到哪裡，但是一下賺錢一下賠錢的公司，淨值倍數是很有參考性的資料。

C公司是什麼類型的股票？

價值型？成長型？景氣循環型？

最基礎的知識你了解多少？

以上所有的問題與解釋，基礎上就是財金基本知識，懂了不一定可以賺錢，但是這門知識跟我們每一個人都習習相關，有這些知識增加我們對事情的判斷力是有加分的，至於能不能賺到錢就看你自己的緣分囉。經典書籍與推薦內容請看這書籍推薦

最後

本系列文章預計共有以下內容，所有的觀點與分析都是透過實際數據來輔助的，所產生的數據無條件提供，歡迎自己研究與驗證，本數據由公開觀測站取得，數據產生透過 python 來完成。資料的產生無法保證每一筆都是100%正確，但是假如有已知的錯誤會盡快修正，並且更新文章。

本系列文章：

01.市值型跟高股息型 ETF 選哪個？ <--本篇
02.估算公司的價值
03.總經
04.市值型 ETF 十年績效、五年績效、三年績效
05.高股息型 ETF 十年績效、五年績效、三年績效
06.市值型高股息型績效比較

銀行信用卡是單利

銀行給的利息是複利計算，銀行信用卡利率是單利計算，這些可以從金管會網站查到相關規定條款。

信用卡業務機構管理辦法

為什麼一個簡單的問題，甚至是白紙黑字寫出來的內容都有很多種答案，就算是專業人士，沒有常常接觸或是處理過相關案件，都只能從映像中的記憶來回答問題，所以千萬不要相信什麼話題什麼主題都可以講的假專業人士。